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腾讯股价虚高？微信纯社交活跃用户增长停滞

点击率：1091 发布人：管理员发布日期：2014/3/20 8:47:38 【去百度看看】

文/赵楠(个人微信：zhaonan)

　　腾讯财报中一项对微信月活跃用户定义的变更，让一个重要的数据浮出水面。

　　财报披露，从2013年第四季开始，腾讯对手Q、微信，这两个重要的移动产品的月活跃用户数，进行了定义变更。

　　手Q的月活跃用户数，从每个季度的最后一个月用户在iOS或Android客户端上至少登录一次，变为：至少发送一条消息，或至少登录一次手Q上的游戏中心，或至少更新一次手Q上的QQ空间。

　　(上图为2013年第四季度以前的微信月活跃度标准)

　　(上图为2013年第四季度，及其以后的微信月活跃度标准 )

　　微信的月活跃用户数，从每个季度的最后一个月用户在微信或Wechat上至少发送一条信息，变为：至少发送一条信息，或至少登录一次微信上的游戏中心，或至少更新一次朋友圈。

　　也就是说，腾讯对微信的月活跃用户数的计入方法放宽了，此前必须发送一条信息才算活跃用户，现在除了上述，连登录一次游戏中心或更新一次朋友圈，也算上了。

　　根据2013年第四季度的财报，按照对微信月活跃用户数调整之后的数值，2013年第四季度微信的月活跃用户数是3.55亿，2013年第三季度微信的月活跃用户数是3.36亿；而根据2013年第三季度的财报，也就是按照此前腾讯对微信月活跃用户数的定义，当季微信的月活跃用户数为2.72亿。

　　也就是说，2013年第三季度，只在微信游戏中心和朋友圈这两个功能上贡献月活跃度的用户数为6400万(算法：3.36-2.72=0.64亿)。

　　为什么要找出这个数据呢？因为在2013年8月5日，也就是在2013年第三季度中期，微信5.0版推出，微信开始正式上线了游戏中心。按理说，2013年第四季度，微信在游戏中心的活跃用户数会开始爆发性增长。但从2013年第四季度财报看到的调整之后的数据是，微信整体的月活跃用户只较三季度增长了5.7。也就是说，如果仍然按照以前的月活跃用户数计算方式，即按照微信用户至少发送一条信息来计算活跃用户数，那么微信的月活跃用户的环比增长一定比5.7更少了。

　　按照调整之后的数据，2013年第四季度的微信活跃用户数仅比上一个季度多1900万人，占不到上一个季度只在游戏中心和朋友圈活跃的用户数的30，考虑到微信在2013年第四季度又推出了4款新游戏，分别是《天天飞车》、《全民英雄》、《全民飞机大战》、《欢乐麻将》，此外，在12月进行版本更新的还包括《天天爱消除》、《欢乐斗地主》、《节奏大师》，这些游戏相当多数都排在APP Store前列。有理由相信，这多出的1900万活跃用户，主要来自微信游戏中心的增长拉动。

　　也就是说，按照2013年第四季度之前的月活跃用户标准，微信的月活跃用户数在2013年第四季度已增长停滞，甚至还有出现可能环比下滑。

　　那么，如果仍然按照2013年第四季度之前的月活跃用户计入方法(即在2013年12月至少发送过一条信息的用户)，微信在2013年第四季度的月活跃用户数到底是多少呢？

　　从环比增长率来看，2013年第一季度到第三季度依次为23.1、21.3、15.3，但由于第四季度的计入方法变了，且变化后的环比增长率只为5.7，因此很难由此判断原计入方式下第四季度的数值。所以，我们不妨从同比增长率来看看有没有突破。

　　从同比增长率来看，2013年第一季度到第三季度，微信月活跃用户数的同比增长率依次为228.4、176.8、124.3，增长率均依次下滑了约52个百分点。如果仍然按照此规律不变，在原有的对微信月活跃用户的计入方式下，2013年第四季度的同比增长率应为72.3左右，而按照原有的活跃用户数计入方式，2012年第四季度微信的月活跃用户数为1.579亿(在腾讯2013年第一季度财报可查)，那么在原有的活跃用户数计入方式下(即在2013年12月至少发送过一条信息的用户)，2013年第四季度微信的活跃用户数应为2.721亿，与2013年第三季度的2.719亿近乎持平。

　　在对活跃用户数的计入方法调整后，2013年第四季度微信的活跃用户数从2.721亿变成了3.55亿。也就是说，2013年第四季度，只来自微信游戏中心和朋友圈的活跃用户数为8310万，比第三季度的6400万增长了29.8。

　　从上述可以看出，2013年三季度，在微信上至少发一条信息的用户还比第二季度多出15.3，但到了2013年第四季度，这个增长量就突然没有了。

　　这可能一方面是微信的活跃用户增长率随着基数的增大确实在放缓，但更重要的原因是，微信上线游戏后，游戏属性已经破坏了用户对微信的交互感知，相当部分的用户只把微信当成了一个纯游戏平台，而不去使用微信进行信息交互。也就是说，在微信上真正发信息的用户的盘子也就2.7亿那么大。

　　也正因如此，腾讯方面把微信向海外扩张作为了重点投资领域之一。财报中提到：视频内容及视频用户体验、微信的国际化扩张、支付，为腾讯大力投资的三个方面。腾讯首席战略官詹姆斯

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